2025년 상반기 HK이노엔은 일시적인 실적 부진을 겪었지만, 하반기부터는 유럽 지역 기술수출 모멘텀 강화와 케이캡(K-CAB) 중심의 실적 반등이 기대됩니다. 특히 글로벌 P-CAB 시장에서 경쟁력을 확보한 케이캡은 미국 임상 3상 완료와 함께 유럽 기술이전 가능성이 부각되며 본격적인 재평가가 이루어지고 있습니다.
2분기 실적 일시적 하락 H&B 부문 영향
HK이노엔의 2025년 2분기 실적은 매출 2,604억 원, 영업이익 204억 원을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 전년 동기 대비 각각 19% 증가, 16% 감소한 수치로, 컨디션 리콜 및 광고비 집중 투입으로 인한 H&B 부문의 수익성 저하가 원인으로 지목됩니다. 다만 ETC 부문은 케이캡과 신규 도입 의약품의 실적이 견고하게 유지되고 있어, 하반기부터는 H&B 비용 정상화와 함께 영업이익 회복이 가능할 것으로 보입니다.
알테오젠, 코스피 이전 기대와 피하제형 시장 확대
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케이캡 중심의 성장 지속 유럽 기술수출 기대감
케이캡은 국내 시장에서 안정적인 점유율을 유지하고 있으며, 미국 3상 완료로 글로벌 진출의 신뢰성을 확보했습니다. 경쟁사 Cinclus 파마가 리나프라잔을 유럽에 약 3,400억 원 규모로 기술수출한 사례는 케이캡의 유럽 기술수출 가능성에 대한 기대감을 높이고 있습니다. HK이노엔이 글로벌 Best-In-Class 제품으로서의 입지를 확고히 하고 있다는 점에서 향후 기술이전 계약 체결 시 더 높은 계약금액을 기대할 수 있습니다.
실적 추정 및 중장기 성장성
2025년 연간 기준 매출은 1조 494억 원, 영업이익은 1,000억 원으로 전망됩니다. 특히 2026년부터는 케이캡의 수출 확대와 P-CAB 글로벌 시장 확장에 따라 매출 1조 1,461억 원, 영업이익 1,562억 원으로 실적이 급증할 것으로 보입니다. 영업이익률도 2025년 9.5%에서 2026년 13.6%, 2027년에는 14.9%로 개선될 전망입니다.
삼성전자, 반도체 부진에도 자사주 매입 모멘텀
2분기 실적, HBM 매출 둔화와 후행비용 반영으로 컨센서스 하회. 그러나 스마트폰 선방과 자사주 매입 기대가 주가 방어 요인. 2분기 실적, 반도체 약세가 발목 미국주식 양도소득세 계산 신고 기
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미국 시장과 유럽 시장 동시 진출 전략
미국에서는 Phathom의 특허 연장 성공으로 케이캡 상업화 환경이 우호적으로 전개되고 있습니다. 유럽 역시 후발주자 진입 사례를 고려하면 HK이노엔의 기술 경쟁력과 임상 성과에 따라 대규모 기술이전 가능성이 충분합니다. 또한 국내 P-CAB 시장 내 케이캡의 점유율은 60%를 상회하며, 위식도역류 치료제 시장의 구조적 전환에 앞장서고 있습니다.
에코프로비엠, 단기 실적보다 중요한 건 2027년의 성장성
2025년 2분기 실적은 시장 기대치를 하회할 전망이나, 중장기 성장 스토리는 여전히 유효합니다. 2027년부터 유럽 내 본격적인 출하 확대가 예상되며, 헝가리 공장 등 현지 공급 체계가 본격 가동
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