풍산, 지금도 늦지 않았다! 목표주가

방산의 진짜 강자, 풍산. 단기 급등에도 여전히 저평가된 핵심 방위산업주. 중동 수출 확대와 탄약 독점 공급 구조 속 2026년 대폭 성장이 기대되는 풍산의 투자 매력을 분석한다.

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탄약주 풍산, 단기 급등 이후 투자해도 될까?

최근 몇 주간 풍산 주가는 급격히 올랐다. 이스라엘-이란 긴장 고조와 방산 가치 재평가가 맞물리며, 한때 90% 가까이 상승했다. 하지만 여전히 시가총액과 실적을 기준으로 보면 풍산은 저평가 영역에 머물러 있다. 지금 이 타이밍에 투자해도 될까? 이 질문에 명확한 근거를 제시해보려 한다.

국내 유일의 탄약 생산, 구조적 성장의 열쇠

풍산은 국내에서 유일하게 소구경부터 대구경까지 모든 탄약을 생산할 수 있는 기업이다. 전 세계적으로 탄약은 여전히 공급이 수요를 따라가지 못하고 있다. 특히 유럽과 달리 중동은 탄약 제조기반이 부족해, 우리나라의 방산제품이 수출되면 탄약은 풍산이 독점적으로 공급할 가능성이 높다. 이 구조는 단기 이슈를 넘어서 중장기적 성장을 보장하는 중요한 요소다.

실적 성장 본격화, 2026년 대폭 이익 증가 예상

2025년 풍산의 매출은 5.2조원, 영업이익은 4,060억원으로 전년 대비 각각 14.9%, 25.4% 증가할 전망이다. 하지만 진정한 성장은 2026년이다. 매출은 6.5조원, 영업이익은 5,590억원으로 수직 상승할 것으로 보인다. 방산 부문의 OPM(영업이익률)은 23%를 상회하며, 글로벌 방산업체 수준에 근접하고 있다.

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동 가격 상승과 ESG 흐름도 긍정적

풍산의 또 다른 투자 포인트는 신동(구리 가공) 부문이다. 최근 동 가격이 급등 조짐을 보이고 있으며, 정광 확보 경쟁으로 인해 단기적으로 현물 확보 수요도 높아지고 있다. 동 가격 상승은 풍산의 신동 부문 수익성 개선으로 이어진다. 또한 ESG 관점에서 탄소중립 추진과 안전 경영 시스템을 적극 도입해 평가를 높이고 있는 점도 중장기 투자 매력으로 작용한다.

결론: 풍산은 단순한 테마가 아니다

지금의 풍산은 단기 이벤트에 반응하는 테마주가 아니다. 방산이라는 구조적 성장 산업에서 독점적 위치를 점하고 있고, 수출 지역의 확장성과 제품 경쟁력까지 갖췄다. 이 모든 요소가 맞물려 2026년에는 실적과 밸류에이션 모두에서 레벨업이 기대된다. 단기 급등 이후 눌림목이 온다면 오히려 다시금 담아야 할 타이밍일 수 있다.

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