유한양행 , 2025 하반기 신약 기대주로 부상한 이유

유한양행, 2025년 하반기 신약 모멘텀 강화 중. 렉라자 글로벌 임상, 미국 FDA 기대감, 하반기 실적 및 기술료 수익 기반 주가 상승 여력 주목.

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“제약주는 재미없다?”
2025년 상반기, 시장의 주도주는 반도체였다. 그러나 하반기로 접어든 지금, 조용히 반등을 준비 중인 종목이 있다. 바로 유한양행이다. 실적 기대는 낮지만, 글로벌 임상 데이터와 기술료 수익 증가가 주가 반등의 단초가 될 수 있다는 분석이 이어지고 있다.

이번 글에서는 미래에셋증권의 6월 보고서를 바탕으로 유한양행의 투자 포인트와 향후 전략을 짚어본다.

1. 하반기 실적보다 중요한 건 ‘기술 수출’ 모멘텀

유한양행의 2분기 실적은 시장 기대치를 하회할 가능성이 있다. 매출은 전년 동기 대비 증가하지만, 영업이익은 YoY 역성장할 전망이다. 하지만 중요한 것은 숫자가 아니라 **‘질’**이다.

2025년 하반기부터 렉라자(레이저티닙)의 글로벌 3상 임상 데이터가 본격적으로 공개되며, FDA 시판허가 가능성에 대한 기대가 커지고 있다. 이는 향후 유한양행의 기술료 수익 확대로 직결되며, 실적 반등의 주요한 기반이 된다.

2. 렉라자·YH35324 파이프라인 가치 재조명

유한양행의 신약 파이프라인 중 가장 핵심은

• 렉라자(레이저티닙): 비소세포폐암 치료제
• YH35324: 중증 아토피피부염 신약 후보

특히 렉라자는 2025년 상반기에도 이중 병용요법 및 단독요법에서 안정적인 데이터를 확보했으며, 경쟁약물 대비 부작용이 적다는 평가를 받는다. 하반기부터는 파트너사 얀센(Janssen)의 발표도 예정돼 있어 글로벌 허가 가능성에 대한 기대감이 반영될 수 있다.

3. 주가 저점 지금이 매수 적기?

유한양행의 주가는 현재 저점 대비 20% 이상 상승 중이지만, 과거 고점 대비 여전히 낮은 수준이다. 미래에셋증권은 유한양행의 적정 주가를 85,000~90,000원대로 제시하고 있다. 현재 주가 수준(2025년 6월 기준)은 **상승 여력 20~30%**로 판단된다.

게다가 국내 기관 수급도 최근 유입되고 있으며, 외국인 비중도 꾸준히 증가 중이다. 하반기 실적보다는 신약 개발, 기술료 수익, 글로벌 데이터 발표 등 ‘이슈 중심의 주가’ 흐름이 이어질 가능성이 크다.

4. 리스크 요인은? 낮은 영업이익과 R&D 비용

단기적으로는 영업이익률이 낮다는 점, 그리고 높은 R&D 투자비용이 부담이다. 특히 미국 임상 진행에 따른 연구개발비 증가가 2분기 수익성에 압박 요인으로 작용할 수 있다.

하지만 이는 성장통이다. 글로벌 신약 허가를 목표로 한 전략적 투자로, 중장기 관점에서는 기업 가치 상승에 긍정적인 재료로 해석할 수 있다.

5. 투자 전략: 바이오 반등 기대 구간

유한양행은 지금이 오히려 진입 시점이라는 분석이 우세하다. 단기 실적보다는 기술 수출 및 글로벌 허가 흐름이 중요하며, 다음과 같은 전략이 유효하다.

• 목표가 대비 20% 내외 상승 여력 고려한 분할매수
• 글로벌 파트너사의 임상 발표 일정 체크
• 렉라자 미국 FDA 허가 관련 이슈 상시 모니터링

결론: 조용히 다가오는 신약 주도주

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