풍산, 방산·메탈 쌍끌이 성장

방산과 신동 부문의 쌍두마차로 다시 주목받는 풍산. 단기 실적보다 중장기 성장에 방점이 찍히는 가운데, 변화된 글로벌 환경 속에서 풍산의 전략이 어떻게 빛을 발할지 짚어봅니다.

풍산, 단기 부진 딛고 중장기 성장 파이프라인 확보

국내 대표 구리 가공업체이자 방산 수출 강자인 풍산이 다시금 투자자들의 관심을 받고 있습니다.

2025년 2분기 실적은 전년 동기 대비 다소 부진했으나, 이는 일시적인 원가 부담과 외부 수요 요인의 영향이며, 중장기적으로는 오히려 새로운 사업 기회가 확대되고 있다는 점에서 긍정적 평가가 나오고 있습니다.

특히 신동 부문에서의 구조 개선과 방산 부문의 안정적 수주 흐름은 주목할 만합니다.

신동 부문은 국내외 비철금속 수요 둔화로 인해 실적이 흔들렸습니다.

하지만 최근 들어 전력·자동차·반도체 등 핵심 산업군에서 구리 수요가 되살아나는 조짐이 나타나고 있으며, 이에 따라 판가 인상과 믹스 개선 효과가 점차 실적에 반영되고 있습니다.

특히 풍산은 원가구조를 탄력적으로 조정하며 타 경쟁사 대비 높은 가격 경쟁력을 확보하고 있어, 3분기 이후에는 본격적인 실적 회복 흐름에 들어설 것으로 보입니다. 글로벌 메이저 고객과의 장기 공급 계약 확대도 긍정적 요소입니다.

에이치브이엠, 우주산업 수혜 핵심소재 기업으로 도약

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방산 부문은 최근 2년 연속 수출 수주가 증가하고 있으며, 이는 매출의 안정성을 확보하는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.

탄약 수출은 북미와 동남아 지역을 중심으로 꾸준히 확대되고 있으며, 원재료 단가 하락과 생산성 개선이 맞물리면서 수익성도 안정되고 있습니다.

더불어 고부가가치 방산 제품군의 개발과 양산 체계 구축을 통해 기존 제품 대비 평균 단가가 상승하고 있어, 중장기적으로는 해당 부문이 전체 영업이익률을 끌어올리는 역할을 할 것으로 전망됩니다.

주요 국가 정부기관과의 직거래 비중 확대도 실적 가시성을 높이는 요인입니다.

최근 국내외 제조업계에서 ESG와 친환경 흐름이 강화되며, 풍산 역시 이에 발맞춘 전환 전략을 추진 중입니다.

신재생 에너지와 전기차 부품소재 등 신규 수요처 확보에 집중하고 있으며, 리사이클링 구리 비중을 점차 확대하는 전략도 눈에 띕니다.

풍산은 이미 자사 공장 내 친환경 생산설비 도입을 완료하고, 글로벌 전기차 OEM 대상 인증 절차도 진행 중인 것으로 알려졌습니다. 이러한 움직임은 고객 다변화와 중장기 수익성 향상이라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 기반이 됩니다.

방산 수출 중심의 안정적 현금흐름 확보: 변동성이 낮고 수익성이 높은 방산 부문이 전체 실적의 기반을 이룹니다. 신규 수주 확대 여력도 충분합니다.
비철금속 수요 회복과 구리 가격 반등 기대: 글로벌 경기 회복과 맞물려 구리 가격 상승 시 풍산의 신동 부문 수익성은 크게 개선될 수 있습니다.
친환경 소재 전환과 ESG 대응 투자 선제 진행: 산업구조 변화에 빠르게 적응하고 있는 기업으로서 향후 국내외 대형 고객과의 파트너십 가능성도 높습니다.

고려아연, 지배구조 개편 논란 속에서도 주목

고려아연이 집중투표제를 둘러싼 지배구조 이슈로 투자자들의 이목을 끌고 있습니다. 장기적인 사업 안정성과 주주친화 정책 여부가 향후 주가 흐름의 핵심 변수로 부각되고 있습니다.대기업

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2025년 하반기부터 2026년까지는 방산 수출 확대, 구리 수요 반등, 고객사 수 증가가 맞물리며 실적 회복이 본격화될 것으로 예상됩니다.

특히 최근 구축한 생산 인프라 및 글로벌 수출 거점은 장기적으로 안정적인 성장 기반이 될 것입니다.

다만 단기적으로는 구리 가격 변동성과 글로벌 수요 둔화가 여전히 부담 요소로 남아 있습니다. 또한 방산 수출의 경우, 지정학적 리스크나 규제 변화에 따라 수주 타이밍이 지연될 가능성도 존재합니다.

이에 따라 보수적 관점에서의 리스크 관리 역시 병행되어야 할 시점입니다.

풍산의 목표주가는 175,000원 제시

이는 방산 부문의 안정적 실적 흐름과 구리 가격 반등에 따른 신동 부문의 턴어라운드를 반영한 수치입니다.

중장기적으로는 ESG 기반 소재주로서의 가치 부각 가능성도 높습니다. 보수적 접근보다는 중기 포지션 구축 전략이 유효해 보입니다.