주성엔지니어링, 반도체 장비 강자의 내년을 향한 시선

주성엔지니어링이 EUV 관련 노광 공정 장비 시장에서 경쟁력을 강화하며 2026년을 준비하고 있습니다.

D램·파운드리 수요 회복과 함께 본격적인 수주 사이클 진입이 예상됩니다.

반도체 장비 업계는 지금 과도기를 지나고 있습니다. 시장의 이목은 2025년으로 쏠려 있고, 주성엔지니어링 역시 그 시점을 정조준하고 있습니다. 2025년이 D램 수요 회복의 원년이 될 가능성이 커지는 가운데, 주성엔지니어링의 수익성은 반도체 장비 업황 반등과 밀접하게 연결되어 있습니다. 특히 EUV용 증착 장비, 메모리·비메모리용 증착 장비 등에서 의미 있는 매출 기여가 시작될 것으로 보이며, 주요 고객사향 장비 공급 본격화가 가시화되는 구간에 진입하고 있다는 평가입니다.

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반도체 장비 회복, 내년을 준비하는 시점

2025년 상반기까지는 고객사들의 설비투자 결정이 보수적으로 유지될 것으로 예상되지만, 하반기부터는 완만한 회복세가 본격화될 것으로 전망됩니다. 이는 글로벌 반도체 업체들이 공급 과잉 조정 국면을 지나 점진적인 증설 사이클에 들어서기 때문입니다.

주성엔지니어링의 경우, OLED 장비와 반도체 증착 장비 모두에서 고르게 기술력을 인정받고 있으며, 최근에는 고부가가치 EUV 마스크 공정용 증착 장비에 대한 관심이 집중되고 있습니다. 해당 장비는 일본 기업이 시장을 선점하고 있는 상황이지만, 국산화 수요와 기술 경쟁력을 앞세운 주성엔지니어링의 도전이 주목받고 있습니다.

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고객사 다변화와 신규 수주 가능성

주성엔지니어링은 기존 삼성전자와 SK하이닉스 외에도 글로벌 반도체 기업들과의 접점을 확대하고 있습니다. 특히 미국과 대만 소재의 주요 파운드리 업체들을 대상으로 테스트 장비를 납품하며 레퍼런스를 확보해나가고 있습니다. 이러한 행보는 향후 안정적인 수주 흐름으로 연결될 가능성이 높으며, 기술 경쟁력을 확보한 장비에 대한 시장 수요가 빠르게 늘어날 것으로 보입니다.

또한 최근 국내 고객사로부터 메모리용 원자층증착(ALD) 장비의 평가를 마치고 양산 진입을 앞두고 있는 것으로 알려졌습니다. 해당 장비는 차세대 D램의 고집적화와 관련된 공정에 필수적인 설비로, 향후 반복적인 수주 가능성을 높입니다.

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디스플레이 장비 부문도 견조

반도체 장비 외에도 OLED 증착 장비를 중심으로 한 디스플레이 부문 실적도 기대를 모으고 있습니다. 중국 패널 업체들의 설비투자가 이어지고 있으며, 주성엔지니어링은 그에 발맞춘 유기재 증착 장비를 공급하며 안정적인 매출을 확보하고 있습니다. 특히 폴더블 OLED 패널 확대에 따라 고정밀 증착 장비의 수요는 꾸준히 증가하고 있어, 해당 부문의 매출 성장은 지속 가능성이 높습니다.

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기술력 기반의 실적 턴어라운드 기대

주성엔지니어링의 가장 큰 강점은 기술 기반의 고부가가치 장비를 자체 개발 및 양산할 수 있는 역량입니다. 글로벌 장비 업체들과의 경쟁 구도에서 밀리지 않는 독자적인 장비 기술과 고객 맞춤형 솔루션 제공 능력은 향후 실적 반등의 핵심 원동력으로 작용할 것으로 보입니다.

특히 EUV 관련 장비 국산화는 단기적으로는 테스트 위주로 진행되겠지만, 중장기적으로는 본격적인 수익 창출 구간으로의 전환을 이끌 수 있어, 해당 부문에 대한 중장기 투자자들의 관심이 요구됩니다.

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투자 전략 및 밸류에이션

최근 반도체 업황이 바닥을 통과하면서 장비 업체들의 실적도 완만한 회복세에 진입하고 있습니다. 주성엔지니어링 역시 이 흐름에 올라타며 영업이익률 개선이 가시화될 것으로 전망됩니다. 현재 주가는 실적 대비 저평가되어 있다는 평가가 있으며, 향후 수주 확대에 따라 밸류에이션 재조정이 진행될 가능성이 큽니다.

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목표주가 및 투자 의견

주성엔지니어링의 목표주가는 39,000원으로 제시 이는 2025년 이후 반도체 장비 업황 개선과 신규 고객 확보를 통한 매출 성장 기대를 반영한 수치입니다. 중장기적으로 기술 중심 반도체 장비 기업으로서의 기업가치 리레이팅이 가능하다는 분석입니다.

 

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