현대로템 주가, 지금이라도 사야 하는 이유 3가지

방산 수출 급증, K2전차 생산 확대, PER 11배의 저평가… 현대로템 주가 지금이 매수 기회일까? 실적 기반 분석으로 확인해보자.

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1. 방산 수출 실적 폭발… 영업이익률 40%에 육박

2025년 1분기, 현대로템은 매출 1조 1,761억 원, 영업이익 2,029억 원을 기록하며 창사 이래 처음으로 분기 영업이익 2천억 원을 돌파했다. 이 중 수익성이 높은 방산 부문 매출이 전년 대비 2배 이상 성장하며 실적 개선을 이끌었다.

특히 방산 수출의 영업이익률은 38.3%로 추정되며, 최근 4개 분기 평균은 33.1%에 달한다. 이는 경쟁사 대비 압도적으로 높은 수익성이다.
즉, 단순한 매출 확대가 아닌 ‘고마진 수출’ 중심의 구조로 체질을 전환 중이다.

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2. K2 전차 생산량 2배 확대… 매출 구조 대변화 예고

현대로템의 주력 수출 품목인 K2 전차의 생산량이 2024년 107대에서 2025년 161대, 2028년에는 215대까지 확대될 전망이다.

이는 폴란드와 루마니아 등 유럽 방산 계약 확대에 따른 결과로, 현재도 계약 체결 전부터 자재 발주와 설비 증설이 선행되고 있다.
이러한 공급망 전략은 단순 수주 의존이 아닌, 장기적 실적 확대의 기반으로 작용하고 있다.

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3. 목표주가 165,000원… 지금 주가는 아직도 저평가

KB증권은 현대로템의 목표주가를 165,000원으로 상향했다. 현재 주가(2025년 5월 23일 기준)는 125,400원으로, 목표가 대비 상승여력은 약 32%다.

2026년 예상 PER은 11.9배, ROE는 33.7%로, 동종 업계 대비 높은 수익성과 낮은 밸류에이션이 동시에 존재하는 구조다.
즉, 지금은 여전히 싸게 살 수 있는 구간이라는 평가다.

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투자자라면 기억해야 할 핵심 포인트

• 방산 수출 중심 고마진 구조로 실적 개선 지속
• 전차 생산 확대에 따른 장기 매출 성장성 확보
• 목표주가 165,000원, PER 11배대는 여전히 저평가

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향후 유럽을 중심으로 방산 수출이 본격화되는 시점에서, 현대로템은 실적과 주가 두 마리 토끼를 잡을 가능성이 높다.
단기 이슈가 아닌, 중장기 투자 관점에서 반드시 체크해야 할 종목이다.

 

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