풍산, 폴란드 2차 수출 초대형 계약 수혜·방산 수익성 폭발!

풍산이 K-방산 핵심기업으로 도약 중이다. 폴란드향 2차 수주 기대, 고마진 방산 포탄 확대, 글로벌 긴장 속 방산업계 수혜를 전문가 시각으로 분석했다.

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최근 글로벌 지정학 리스크가 확산되며 방산기업들의 주가가 연일 상승세를 보이고 있다. "K-방산 수출 모멘텀이 계속될까?" 이 고민 속에서 풍산이 차세대 수혜주로 부상하고 있다. 고마진 포탄 수출 확대, 안정적 수주 파이프라인, 낮은 밸류에이션까지 풍산의 장기성장 기회는 이제 막 열리기 시작했다.

폴란드 2차 무기 수출 임박, 풍산 추가 수주 가능성 고조

최근 현대로템의 폴란드향 2차 K2 전차 수출 계약(9조원 규모)이 임박하면서, 풍산의 포탄 수주 가능성도 크게 부각되고 있다.

• 2023년 1차 수주 당시 현대로템향 2,934억원 규모의 120mm 포탄 공급 계약을 체결한 전례가 있고
• 한화에어로스페이스 역시 1차 수주 후 수개월 만에 2차 증액 수주를 기록한 바 있어, 풍산 역시 2차 증액 가능성이 기대된다.

이번 수주가 2028년 이후 매출로 반영될 가능성이 크지만, 장기 안정적 방산 실적을 예고하는 긍정적 신호로 평가된다.

고마진 방산 수출이 실적 방어 역할

풍산의 방산 부문은 고마진이 특징이다.

• 2025년 방산 부문 매출은 1조 3,015억원까지 증가하며 전체 매출의 26%를 차지할 전망이고
• 방산 부문 수출 비중도 45%를 상회해 글로벌 수요 확대 수혜가 본격화되고 있다.

글로벌 긴장 고조로 중장기적으로 수출 성장성이 지속 가능하다는 점에서, 방산 부문이 실적 안정성의 버팀목 역할을 하고 있다.

신동사업도 회복세, 다각화된 포트폴리오 구축

방산 부문 외에도 풍산의 신동(동가공) 사업은 내수·수출 모두 회복세를 보이고 있다.

• 2025년 신동 매출은 2조 5,182억원으로 전년대비 +8.8% 증가할 전망이다.

이를 통해 풍산은 방산에 집중된 수익구조를 점진적으로 분산하며 포트폴리오 안정성을 강화하고 있다.

글로벌 긴장 장기화가 구조적 수혜 환경 제공

최근 이스라엘-이란 사태, 우크라이나 전쟁 장기화, 중국-대만 군사긴장 등 지정학 리스크가 쉽게 해소되기 어려운 상황이다.
이런 환경에서 탄약·포탄 등 소모성 무기 수요가 구조적 확대 흐름으로 자리 잡고 있다. 풍산은 이 같은 장기 방산 사이클의 수혜 정점에 위치한다는 평가다.

밸류에이션 저평가…K-방산 내 최대 리레이팅 여력

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실적 안정성과 성장성을 동시에 확보한 K-방산 대표주

• 2025년 연결 매출은 5조 309억원(+10.5% YoY), 영업이익 3,430억원(+5.9% YoY), 순이익 2,081억원으로 견조한 흐름을 이어갈 전망이다.
• 특히 고마진 방산 수출 확대가 영업이익률 개선에 기여하고 있다.

신동·방산 동반 성장구조, 저평가 메리트, 글로벌 방산 패권경쟁 장기화라는 세 가지 요소가 풍산의 강력한 투자 포인트로 부각되고 있다.

 

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