카카오, 진짜 게임은 톡비즈와 AI가 이끈다

카카오, 2분기 실적 컨센 부합. 톡비즈 개선, 오픈AI 협업 기대감 부상. 신사업 가치 반영 시작

2분기 실적 컨센서스 부합, 톡비즈 매출 개선 흐름

카카오는 2025년 2분기 매출 2조 120억 원, 영업이익 1,269억 원을 기록하며 시장 기대치에 부합했습니다. 광고, 커머스, 모빌리티 등 주요 사업 부문의 우호적 계절성과 더불어 메시지 광고 매출은 전년 대비 11% 증가했고, DA 광고도 낮은 기저 효과로 회복세를 보였습니다. 커머스는 자기구매 맥락 강화로 24.4% 성장했으며, 모빌리티와 스토리 부문 역시 성수기 효과로 매출 개선이 이어졌습니다.

 

톡 비즈니스 플랫폼의 반등 가능성 부각

과거 대비 성장 둔화 우려가 컸던 톡비즈는 하반기 톡 개편과 함께 신제품 광고 상품 도입이 예정되어 있으며, 플랫폼 내 체류시간과 전환율 상승이 기대됩니다. 인벤토리 확장을 통한 직접적인 매출 증가가 가능하며, 고정밀 타겟팅 광고의 단가 상승 여력도 큽니다. 현재 톡비즈 플랫폼의 수익성은 약 30% 수준으로 추정되며, 매출이 소폭만 증가해도 영업이익 레버리지가 크게 나타날 수 있는 구조입니다.

오픈AI 협업, 신사업 성장 기대감 확대

카카오는 오픈AI와의 공동 서비스 출시를 앞두고 있으며, 이는 B2C AI 에이전트 시장 진입의 신호탄으로 해석됩니다. 톡, 커머스, 페이 등 내부 생태계가 이미 갖춰져 있는 만큼, AI 기반 통합 서비스 전환이 용이한 구조입니다. 지금까지 신사업에 대한 시장의 기대는 제한적이었으나, 점진적으로 밸류에이션에 반영되기 시작하고 있습니다.

목표주가 , 투자매력 부각

카카오의 목표주가를 00으로 상향 조정. 톡비즈 가치 산정 시 글로벌 플랫폼 기업 대비 할인 폭을 축소했고, 페이·뱅크 등 계열사 가치 역시 본격적인 시너지 가능성이 반영됐습니다. 

 

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결론: 실적 안정성 + 신사업 기대감이 만드는 리레이팅 흐름

카카오는 안정적인 플랫폼 기반 사업에 신사업 모멘텀이 결합되며 밸류에이션 리레이팅 구간에 진입하고 있습니다. 2025년 실적은 매출 8.1조 원, 영업이익 522억 원으로 성장세를 이어갈 전망이며, B2C AI와 페이·커머스의 통합 플랫폼 전략이 주가 상승의 핵심 변수가 될 것으로 기대됩니다.

 

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