국내 미용 의료기기 시장은 물론, 태국을 비롯한 동남아 시장에서 빠른 속도로 점유율을 확대하고 있는 원텍은 2025년 역대 최대 실적을 기록할 전망입니다. 그럼에도 불구하고 PER 18.5배 수준에서 거래되고 있어 여전히 저평가된 종목이라는 평가가 나옵니다. 지금부터 왜 원텍이 구조적인 성장을 이어갈 수밖에 없는지, 투자자들이 주목해야 할 이유를 짚어보겠습니다.
실적 급등의 핵심, 올리지오의 글로벌 확장
원텍의 대표 제품 올리지오는 최근 태국, 대만, 인도네시아 등 아시아 미용 의료 시장에서 폭발적인 반응을 얻고 있습니다. 특히 태국 시장에서는 구글 트렌드에서 ‘Oligio’ 검색량이 급증하며 브랜드 인지도가 본격적으로 올라선 모습입니다. 태국 내 매출은 2023년 대비 2배 이상 증가할 것으로 예상되며, 신규 현지 마케팅 효과도 가시화되고 있습니다.
국내 시장도 견조…의료 관광과 네트워크 병원 확대
국내 미용 시술 수요 또한 꾸준히 증가 중입니다. 의료관광 활성화와 더불어 오라클, CNP차앤박, 예쁨주의쁨의원 등 전국 단위 네트워크 병원들이 공격적인 개원에 나서며 기기 수요가 동반 상승하고 있습니다. 특히 피부과 중심의 외국인 의료소비가 증가하며 수출뿐 아니라 국내 매출도 레버리지를 받고 있는 상황입니다.
브라질과 중화권은 리스크? 오히려 잠재 성장 동력
2024년 부진했던 브라질과 중국향 매출은 2025년부터 회복 국면에 진입할 것으로 보입니다. 특히 브라질 시장에서는 올리지오X와 라비앙 신제품 판매가 본격화되면서 매출이 점진적으로 정상화될 전망입니다. 중화권에서는 기술이전수입이 3분기부터 본격 반영될 예정으로, 하반기 실적에 탄력을 줄 수 있습니다.
실적 전망: PER 18배가 말이 되나
Peer 비교: 아직도 저평가된 원텍
| 원텍 | 18.5배 | 34.8% |
| 클래시스 | 28.4배 | 29.3% |
| 파마리서치 | 30.4배 | 23.5% |
| 아스테라시스 | 19.4배 | 66.2% |
단순 수치만 봐도 원텍의 수익성과 성장성 대비 밸류에이션은 보수적으로 평가되고 있는 것을 확인할 수 있습니다. 특히 클래시스, 파마리서치 대비 절대적인 실적 성장률과 마진이 높음에도 PER은 크게 낮아 ‘재평가 구간’에 진입할 가능성이 높습니다.
ESG와 지배구조도 개선 중
여성 임직원 비율, 근속연수, 교육시간 등 ESG 지표도 개선 중이며, 대주주와 이사회 중심의 안정된 지배구조도 장기 투자에 적합한 조건을 갖추고 있습니다. ‘2024 코스닥 대상’ 수상 이력도 브랜드 신뢰도 제고에 긍정적입니다.
결론: 올라갈 이유는 충분하다. 지금 필요한 건 재평가
원텍은 제품력, 수출 확대, 국내 수요, 실적 레벨업이라는 4박자를 모두 갖추고 있는 기업입니다. 일시적인 기술이전 지연이나 시장 불확실성보다 구조적인 성장이 더 중요합니다. PER 18.5배라는 숫자는 지금의 원텍을 설명하기엔 너무 보수적입니다. 밸류에이션 갭이 해소되는 순간, 주가는 그에 맞는 위치로 자연스럽게 재조정될 것입니다.
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